中宏網(wǎng)北京4月29日電  4月28日，在特朗普2.0執(zhí)政百日前夕，由中國人民大學(xué)重陽金融研究院（人大重陽）主辦的“美國主權(quán)信用與債務(wù)困境”主題研討暨報告研討會在京召開，來自高校、金融機(jī)構(gòu)、媒體研究機(jī)構(gòu)的多位知名專家學(xué)者共同參與研討。

　　研討會發(fā)布了《美國主權(quán)信用與債務(wù)困境：瀕臨破產(chǎn)的龐氏騙局？》智庫報告，該報告深入剖析美國債務(wù)問題的現(xiàn)狀與成因及其對全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易、金融穩(wěn)定的潛在風(fēng)險，理性分析特朗普第二任期的政策組合拳能否有效緩解美國財政失衡、維護(hù)美元地位并保持美國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。并在美國對華極限施壓，政策不確定性風(fēng)險加大背景下，提出中國應(yīng)對美債陷阱及特朗普2.0亂政的政策建議。

　　報告指出，當(dāng)前美國國家信用走向顯性危機(jī)，2025年或成美債崩盤元年。特朗普第二任期前三個月推行“對等關(guān)稅”與極端財政緊縮等政策，導(dǎo)致美國1年期通脹預(yù)期大幅上升至4.3%，創(chuàng)近兩年以來最高水平，消費者信心指數(shù)降至67.8，同比下降11.8%。特朗普的稅收相應(yīng)政策將在未來10年使美國基本赤字增加5.8萬億美元，如果其減稅政策得以延長并削減聯(lián)邦援助項目，收入最低的20%的美國人每年平均凈損失將達(dá)到1125美元，而收入最高的1%的人每年平均凈收益將達(dá)到43500美元。

　　報告認(rèn)為，特朗普的肆意妄為重創(chuàng)美國信用體系，導(dǎo)致美國三大股指齊創(chuàng)下近五年最大單日跌幅、10年期美債收益率三天內(nèi)飆升40個基點、美元指數(shù)累計跌幅超10%，觸發(fā)美國股市、債市、匯市“三殺”，標(biāo)志著“特朗普崩盤”拉開序幕。美國政府正在特朗普2.0治下逐漸失去公信力，其政策反復(fù)與單邊主義加劇全方位恐慌，美國經(jīng)濟(jì)、社會、政治警報頻響，“引發(fā)類似2008年的市場崩盤”的預(yù)測不絕于耳。多項預(yù)測警告，美國2025年陷入經(jīng)濟(jì)衰退的可能性超過50%，特朗普政府凈支持率由3月中旬的+2%大幅跌至4月16日的-10%。這些危機(jī)使得美元體系脆弱性充分暴露，全球金融市場劇烈震蕩，全球資本加速撤離美元資產(chǎn)，美債價格暴跌，金價刷新歷史新高。

　　報告認(rèn)為，美債龐氏騙局正在進(jìn)入瀕臨破產(chǎn)的前夜，美國經(jīng)濟(jì)社會面臨崩潰的重大風(fēng)險。最新數(shù)據(jù)顯示，美債規(guī)模已增至36.2萬億美元，占美國GDP比重高達(dá)123%，遠(yuǎn)超國際公認(rèn)的60%警戒線。美國擁有全球最大的對外債務(wù)余額，2024年外債總額約為26萬億美元，年末凈國際投資頭寸已跌至約-26.2萬億美元，其對外負(fù)債遠(yuǎn)超對外資產(chǎn)。美債長期依賴“借新還舊”，2025財年美國約有9.3萬億美元的公共持有債務(wù)將到期，占總債務(wù)的三分之一，債務(wù)增速遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)承載力。高額負(fù)債加重美國聯(lián)邦利息支出，2024財年美國國債凈利息支出高達(dá)8820億美元，同比增長33.7%，償債支出史無前例地超過軍費支出。預(yù)計2025年利息支出將再增長8%，達(dá)9520億美元。

　　報告預(yù)測，未來十年美債累計利息開支可能高達(dá)13.8萬億美元，幾乎是過去20年通脹調(diào)整后總和的兩倍。2050年，美國聯(lián)邦債務(wù)占GDP之比將升至約166%，公眾持有的美國聯(lián)邦債務(wù)預(yù)計將從2025年占GDP的100%上升到2035年的118%，超過了近80年來的106%的前高點。同時，特朗普2.0推出“對外關(guān)稅+對內(nèi)減稅”政策組合自相矛盾，關(guān)稅將反推通脹逼近5%，財政緊縮將加劇社會不平等。美國政府的政策失效正加速美債信用崩塌，國際評級機(jī)構(gòu)警告或?qū)⑾抡{(diào)美國國債評級，國際資本劇烈動蕩，市場對美元霸權(quán)可持續(xù)性質(zhì)疑達(dá)到歷史峰值。

　　報告認(rèn)為，世界出現(xiàn)“去美元化”浪潮，華爾街權(quán)力遭遇歷史性衰退。全球央行持續(xù)減持美債，2024年第三季度美元儲備占全球官方外匯儲備比例降至57.4%，創(chuàng)下30年來新低。同時，人民幣、黃金及新興貨幣崛起，截至2025年2月波蘭、中國、土耳其等多國央行凈購買24噸黃金，其中中國央行凈購買5噸，系連續(xù)4個月凈購買黃金，這一趨勢導(dǎo)致現(xiàn)貨黃金價格于4月22日一度創(chuàng)下每盎司3500美元的歷史新高。金磚國家探索資源背書貨幣，130余國推進(jìn)央行數(shù)字貨幣，跨境結(jié)算體系加速重構(gòu)。美股暴跌、債市拋售與美元貶值形成死亡螺旋，華爾街金融霸權(quán)地位遭受結(jié)構(gòu)性沖擊。加密資產(chǎn)與數(shù)字人民幣沖擊傳統(tǒng)美元結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，“美元微笑理論”失效，全球貨幣秩序步入多極化前夜。

　　報告指出，特朗普“對等關(guān)稅”無底線斂財，美國成為越來越多人眼中的世界公敵。特朗普2.0關(guān)稅力度遠(yuǎn)超1930年《斯姆特——霍利關(guān)稅法》，將直接導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易超預(yù)期萎縮。政策短視與民粹主義恐使美國重蹈大蕭條覆轍。但美債崩盤非國際金融體系的終點，也非瞬間頃刻之事，而是全球信用體系漫長重構(gòu)進(jìn)程的起點——2025年，全球舊的美國霸權(quán)落幕，新的合作共贏秩序破繭，新興經(jīng)濟(jì)體與多極化貨幣體系將重塑秩序。

　　最后，報告提出中國應(yīng)主動引領(lǐng)全球合作共贏，破局美債陷阱。面對美債龐氏騙局下的崩盤風(fēng)險，中國需筑牢金融防火墻，建立“美債退潮監(jiān)測預(yù)警機(jī)制”，模擬美債違約極端情景，設(shè)立外匯調(diào)節(jié)基金與“黑天鵝事件”應(yīng)急方案；推動世界降低對美元依賴，聯(lián)合新興市場，以IMF的SDR分配規(guī)則改革為抓手，形成有序的世界貨幣體系多元化體制機(jī)制，擴(kuò)大CIPS系統(tǒng)多邊治理；優(yōu)化外儲結(jié)構(gòu)，增持黃金、歐元及新興經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)；切實提高國內(nèi)消費力、提升科技自主權(quán)，對沖全球需求萎縮；加速產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)域化布局，強(qiáng)化與東盟、金磚國家產(chǎn)能合作；擴(kuò)大人民幣在大宗貿(mào)易結(jié)算占比，推動數(shù)字人民幣跨境場景落地，為全球提供更多金融基礎(chǔ)設(shè)施與金融公共產(chǎn)品。

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